Как уже было сказано выше, в западном финансовом управлении под финансовым анализом понимается один из видов анализа финансовой отчетности - расчет финансовых коэффициентов, а под финансовой отчетностью - бухгалтерская отчетность предприятия, скорректированная для целей финансового анализа. В российской теории и практике финансового управления под финансовым анализом понимается анализ бухгалтерской отчетности, включающий различные виды анализа. Классификация видов финансового анализа проводится по методам и по целям.
1. По методам различают следующие виды финансового анализа:
1) временной (горизонтальный и трендовый);
2) вертикальный (структурный);
3) сравнительный (пространственный);
4) факторный анализ;
5) расчет финансовых коэффициентов.
Под временным анализом понимается анализ изменений показателей во времени. В зависимости от количества выбранных для исследования моментов или периодов времени различают горизонтальный или трендовый анализ (рисунок).
Под горизонтальным (временным) анализом понимается сравнение отдельных показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. Горизонтальный анализ заключается в сравнении значений отдельных статей отчетности за период, предшествующий отчетному, и отчетные периоды с целью выявления резких изменений.
Под трендовым (временным) анализом понимается анализ изменений показателей во времени, т.е. анализ их динамики. Основой трендового (временного) анализа является построение рядов динамики (динамических или временных радов). Под динамическим рядом понимается ряд числовых значений статистического показателя, расположенных в хронологической последовательности и характеризующих изменение каких-либо явлений во времени. Для построения динамического ряда необходимы два элемента:
1) уровни ряда, под которыми понимаются показатели, конкретные значения которых составляют динамический ряд;
2) моменты или периоды времени, к которым относятся уровни.
Уровни в динамическом ряду могут быть представлены абсолютными, средними или относительными величинами. Построение и анализ динамических рядов позволяют выявить и измерить закономерности развития какого-либо явления во времени. Следует заметить, что закономерности не проявляются четко на каждом конкретном уровне, а только в достаточно длительной динамике - тенденции, и при этом на основную закономерность динамики накладываются другие, например сезонные или случайные, явления. В связи с этим основной задачей анализа динамических рядов является выявление основной тенденции в изменении уровней, которая называется трендом.
Тенденция - длительная динамика.
Тренд - основная тенденция в изменении уровней динамических рядов.
По времени, отраженному в динамических рядах, их разделяют на моментные и интервальные.
Под моментным динамическим рядом понимается ряд, уровни которого характеризуют состояние явления на определенные даты (моменты времени).
Под интервальным динамическим рядом понимается ряд, уровни которого характеризуют явление за конкретный период времени. Значения уровней интервального ряда, в отличие от уровней моментного, не содержатся в предыдущих или последующих показателях, что позволяет их просуммировать и получить динамический ряд более укрупненного периода - ряд с нарастающим итогом.
Под вертикальным (структурным) анализом понимается определение удельного веса отдельных статей в итоговом показателе раздела или баланса в сравнении с аналогичными показателями предыдущих периодов.
Под сравнительным (пространственным) анализом понимается сравнение показателей, полученных в результате проведения горизонтального и вертикального анализа за отчетный период, с аналогичными показателями за предшествующий период с целью выявления тенденций в изменении финансового положения предприятия.
Под факторным анализом понимается анализ влияния отдельных факторов (причин) на показатели финансовых результатов деятельности предприятия. Факторный анализ осуществляется с помощью детерминированных или стохастических методов.
Различают следующие виды факторного анализа:
1) прямой факторный анализ (собственно анализ), при котором исследуется не результативный показатель в целом, а его отдельные составные части;
2) обратный факторный анализ (синтез), при котором в целях анализа отдельные показатели объединяются в общий результативный показатель.
Расчет финансовых коэффициентов. Под финансовым коэффициентом понимается соотношение отдельных показателей финансовой отчетности (статей активов и пассивов баланса, отчета о прибылях и убытках), характеризующее текущее финансовое положение предприятия. Выделяют следующие группы финансовых коэффициентов:
1) ликвидности;
2) платежеспособности;
3) деловой активности (оборачиваемости);
4) рентабельности;
5) рыночной активности.
2. По целям различают следующие виды финансового анализа:
1) экспресс-анализ;
2) углубленный анализ (таблица).
Экспресс-анализ проводится в несколько этапов. Переход от одного этапа к другому осуществляется по мере возрастания заинтересованности. Основными этапами экспресс-анализа финансового состояния предприятия являются: 1) ознакомление с результатами аудиторской проверки:
1) ознакомление с бухгалтерской отчетностью и анализ основных финансовых показателей (ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости, рентабельности, рыночной активности);
2) анализ источников средств предприятия, направлений и эффективности их использования.
На первом этапе собственно анализ финансовой отчетности как таковой не проводится, а только происходит ознакомление с аудиторским заключением. Аудиторское заключение составляется в результате проведения проверки независимым бухгалтером-ревизором годовой бухгалтерской отчетности предприятия. Различают следующие виды аудиторского заключения:
1) стандартное, в том числе:
Положительное;
Положительное с замечаниями;
Отрицательное;
2) нестандартное заключение, представляющее собой отказ от составления заключения.
К рассмотрению принимаются положительное заключение и положительное заключение с замечаниями. В зависимости от результатов ознакомления с аудиторским заключением принимается решение о проведении финансового анализа.
Второй этап экспресс-анализа заключается в кратком ознакомлении с содержанием непосредственно бухгалтерской отчетности и расчете основных финансовых коэффициентов.
Третий этап экспресс-анализа заключается в более детальном ознакомлении со структурой и объемом средств предприятия, источников их образования и эффективностью использования.
Анализ активов позволяет оценить оптимальность их структуры, оказывающей влияние на имущественное положение и финансовое состояние предприятия. Анализ активов включает:
1) анализ объема и удельного веса отдельных статей активов в их общем итоге;
2) анализ основных средств на основе расчета коэффициентов их износа, обновления и выбытия.
Анализ пассивов позволяет оценить объем и соотношение собственного и заемного капитала и, следовательно, степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования, а также выявить неблагополучные статьи бухгалтерской отчетности. Анализ пассивов включает:
1) анализ объема и структуры собственного капитала и его доли в общем итоге источников образования средств (пассивов);
2) анализ объема и структуры долгосрочных и краткосрочных обязательств, а также их веса в общем итоге источников образования средств (пассивов).
Ознакомление с объемом и структурой активов и пассивов позволяет выявить неблагополучные статьи бухгалтерской отчетности, которые целесообразно разделить на две группы:
1) статьи, характеризующие неудовлетворительную работу предприятия в предыдущих периодах (например непокрытые убытки прошлых лет);
2) статьи, характеризующие неудовлетворительную работу предприятия в отчетном периоде (например просроченная дебиторская задолженность; просроченные ссуды и займы, включая коммерческую задолженность поставщикам, представленную счетами и векселями к оплате).
Углубленный анализ бухгалтерской отчетности позволяет оценить реальное финансовое состояние предприятия на определенную дату, изменения в финансовом положении и финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период. Таким образом, к целям углубленного финансового анализа должны относиться:
1) оценка текущего финансового состояния предприятия;
2) оценка основных изменений в финансовом положении за отчетный период;
3) прогноз финансового состояния предприятия на ближайшую перспективу.
Основными показателями финансового состояния предприятия являются:
1) ликвидность;
2) платежеспособность;
3) деловая активность;
4) рентабельность;
5) рыночная активность.
В российской теории и практике финансового анализа существуют особенности подхода к трактовке вышеперечисленных показателей:
1) оценка текущего финансового состояния предприятия осуществляется не с помощью расчета финансовых коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости, рентабельности, рыночной активности), как в западном финансовом менеджменте, а с помощью анализа бухгалтерского баланса (горизонтального, вертикального, сравнительного, трендового);
2) часто неоправданно отождествляют понятия «ликвидность» и «платежеспособность»;
3) понятия «ликвидность» и «платежеспособность» вместе составляют понятие «финансовая устойчивость», отсутствующее в терминологии западного финансового менеджмента.
Таким образом, содержание российского курса «Финансовый анализ» можно свести к следующим разделам:
1) анализ текущего финансового состояния предприятия на основе динамики валюты баланса, горизонтального, вертикального и сравнительного анализа бухгалтерского баланса;
2) анализ финансовой устойчивости предприятия на основе анализа показателей ликвидности и платежеспособности;
3) анализ денежных потоков;
4) анализ деловой и рыночной активности;
5) анализ финансовых результатов и рентабельности.
6) анализ эффективности инвестиционных проектов.
Объектом финансового анализа является бухгалтерская отчетность, под которой понимается единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и финансовых результатах его деятельности. Бухгалтерскую отчетность обязаны составлять все предприятия с образованием юридического лица. Бухгалтерская отчетность составляется на основе данных синтетического и аналитического учета и по установленным формам.
Под синтетическим учетом понимается учет, основой которого являются укрупненные группировки показателей бухгалтерской отчетности. Под аналитическим учетом понимается учет, основой которого являются подробная детализация и характеристика показателей бухгалтерской отчетности. Аналитический учет ведется для детализации данных синтетического учета. При составлении бухгалтерской отчетности должны соблюдаться определенные требования. В бухгалтерскую отчетность должна включаться только достоверная, полная и нейтральная информация, отражающая объективную картину финансово-хозяйственной деятельности. Достоверность данных, включенных в бухгалтерскую отчетность, должна документально подтверждаться результатами инвентаризации имущества и обязательств.
В каждой форме бухгалтерской отчетности по каждому показателю приводятся данные за два года: 1) за год, предшествующий отчетному; 2) за отчетный год. Если показатели за разные периоды по каким-либо причинам оказываются несопоставимыми, необходимо провести корректировку наиболее ранних из них. Содержание корректировки должно быть раскрыто в приложениях к отчетности.
Некоторые статьи форм бухгалтерской отчетности подлежат раскрытию в соответствующих приложениях. В отличие от западной практики бухгалтерская отчетность не корректируется для целей финансового анализа и представляется в своей обычной форме. К формам бухгалтерской отчетности относятся:
1) баланс (форма № 1);
2) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
3) отчет об изменениях капитала (форма № 3);
4) отчет о движении денежных средств (форма № 4);
5) приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5);
6) пояснительная записка (к формам № 1-2);
7) аудиторское заключение.
В условиях жесткой конкуренции компаниям постоянно приходится бороться за выживание. Чтобы удержаться на плаву, недостаточно найти и занять свободную нишу рынка, нужно удерживать и постоянно улучшать свои позиции. С целью решения перечисленных задач компании должны регулярно проводить финансовый анализ деятельности. Проведение качественного исследования не решит всех проблем предприятия, но обеспечит конкретной информацией о сильных и слабых сторонах, которую можно эффективно использовать.
Финансовый анализ - что такое? Это метод оценки, позволяющий определить устойчивость предприятия путем расчета показателей, на основе которых делаются вывод о результатах деятельности компании в настоящем и прогнозы относительно будущего. Во время исследования рассчитываются коэффициенты, подразделяющиеся на несколько групп в зависимости от направления оценки.
Нужно знать, чтобы самостоятельно произвести анализ, что такое основные финансовые показатели, и как их правильно рассчитать.
Коэффициенты, используемые для оценки деятельности предприятия, входят в 4 основные группы показателей:
- Они определяют финансовую устойчивость фирмы за короткий срок с помощью подсчета степени мобильности активов и их соотношения между собой.
- Они определяют финансовую устойчивость в перспективе и характеризуют структуру собственного и
- Коэффициенты рентабельности. Определяют эффективность использования капитала, инвестиций и деятельности фирмы в целом.
- Коэффициенты оборачиваемости. Определяют окупаемость затрат на производственный цикл и интенсивность использования денежных средств.
Каждая из перечисленных групп включает в себя множество показателей, но для исследования результатов деятельности компании достаточно применить основные, которых насчитывается около трех десятков.
Они определяются согласно данным, взятым из важнейших документов отчетности: бухгалтерского баланса и приложения к нему, деятельности.
Помимо вывода отдельных показателей и коэффициентов, для исследования положения дел компании используется факторный анализ, заключающийся в составлении экономической модели, учитывающей взаимосвязь коэффициентов друг с другом и влияние ее на конечный итог.
Применение факторного анализа в экономике позволяет выявить более точные результаты и повлиять положительно на принятие управленческих решений.
Эффективное исследование итогов функционирования предприятия предполагает не только расчет важнейших показателей, но и правильное использование полученных данных.
Анализ деятельности компании осуществляется аналитическим отделом. Однако в некоторых случаях требуется участие аудиторов. Специалисты пояснят, рассчитав показатели финансовой устойчивости и осуществив анализ, что такое исследование необходимо проводить регулярно, чтобы видеть динамику. Таким образом, можно выявить столь важные коэффициенты, как валовой продукции, величина собственных оборотных средств и другие.
Специалисты расшифруют, осуществив анализ, и платежеспособность компании, каковы инвестиционные риски, как правильно и максимально эффективно использовать активы.
На основе полученных данных составляется аналитическое заключение, содержащее сведения об итогах проведенного анализа, а также рекомендации, следование которым улучшит положение дел компании.
Финансовый анализ является важным элементом финансового менеджмента. Для обеспечения эффективности деятельности организации в современных условиях руководству необходимо уметь реально оценивать финансовое состояние своей организации, а также финансовое состояние партнеров и конкурентов.
Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации.
На практике часто бывает, что и хорошо работающая организация испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования организации. Существенная роль в достижении стабильного финансового положения принадлежит анализу.
С помощью финансового анализа принимаются решения по:
краткосрочному финансированию организации (пополнение оборотных активов);
долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);
выплате дивидендов владельцам акций;
мобилизации резервов экономического роста (роста объема продаж и прибыли).
Главной целью финансового анализа является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния организации. Это, прежде всего, изменения в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.
Основные цели финансового анализа:
определение финансового состояния организации;
выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;
установление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
прогноз основных тенденций финансового состояния.
Альтернативность целей финансового анализа зависит от его временных границ, а также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации.
Цели исследования достигаются в результате решения ряда задач :
Предварительный обзор бухгалтерской отчетности.
Характеристика имущества организации: внеоборотных и оборотных активов.
Оценка финансовой устойчивости.
Характеристика источников средств (собственных и заемных).
Анализ прибыли и рентабельности.
Разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации.
Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в итоге являются объем и качество аналитической информации.
Основной принцип изучения аналитических показателей – дедуктивный метод (от общего к частному).
Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов:
Финансовый анализ.
Управленческий (производственный) анализ.
Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета на финансовый и управленческий учет. Основным признаком разделения анализа на внешний и внутренний является характер используемой информации.
Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации о деятельности организации, которая является достоянием всего общества. Основным источником информации для внешнего анализа является бухгалтерский баланс и приложения к нему.
Внутренний анализ использует всю информацию о состоянии дел в организации, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью организации.
Схема анализа хозяйственной деятельности организации
|
Анализ хозяйственной деятельности | |||||||||||||
|
Управленческий анализ |
Финансовый анализ | ||||||||||||
|
Внутренний производственный анализ |
Внутренний финансовый анализ |
Внешний финансовый анализ |
|||||||||||
|
Анализ в обосновании и реализации бизнес-планов |
Анализ эффективности авансирования капитала | ||||||||||||
|
Анализ в системе маркетинга |
Анализ абсолютных показателей прибыли | ||||||||||||
|
Комплексный экономический анализ эффективности хозяйственной деятельности |
Анализ относительных показателей рентабельности | ||||||||||||
|
Анализ условий производства |
Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости | ||||||||||||
|
Анализ использования производственных ресурсов |
Анализ использования собственного капитала | ||||||||||||
|
Анализ объема продукции |
Анализ использования заемных средств | ||||||||||||
|
Анализ себестоимости продукции | |||||||||||||
Деление анализа на внутренний и внешний связано также с целями и задачами, стоящими перед каждым из них. Задачи внешнего анализа определяются интересами пользователей аналитического материала.
Внутренний финансовый анализ ставит своей целью более глубокое исследование причин сложившегося финансового состояния, эффективности использования основных и оборотных средств, взаимосвязи показателей объема производства (реализации), себестоимости и прибыли. Для этого в качестве источников информации используются дополнительно данные финансового учета (нормативная и плановая информация).
Исключительно внутренним является управленческий анализ . Он использует весь комплекс экономической информации, носит оперативный характер и полностью подчинен воле руководства организации. Только такой анализ позволяет реально оценить состояние дел в организации, исследовать структуру себестоимости не только всей выпущенной и реализованной продукции, но и отдельных ее видов, состав коммерческих и управленческих расходов, особенно тщательно изучить характер ответственности должностных лиц за выполнение бизнес-плана.
Данные управленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики организации: совершенствования технологии и организации производства, создания механизма достижения максимальной прибыли. Поэтому результаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используются руководством организации для принятия управленческих решений как оперативного, так и перспективного характера.
Более наглядно различия между характеристиками финансового и управленческого анализа представлены в таблице 1.
Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.Назначение . Онлайн-калькулятор предназначен для анализа финансового состояния предприятия .
Структура отчета:
- Структура имущества и источники его формирования. Экспресс-оценка структуры источников средств.
- Оценка стоимости чистых активов организации.
- Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости.
- Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
- Анализ ликвидности и платежеспособности.
- Анализ эффективности деятельности организации.
- Анализ кредитоспособности заемщика.
- Прогноз банкротства по модели Альтмана, Таффлера и Лиса.
Инструкция . Заполните таблицу бухгалтерского баланса. Полученный анализ сохраняется в файле MS Word (см. пример анализа финансового состояния предприятия).
Структура полного отчета
1. Анализ имущественного потенциала организации.1.1. Анализ структуры имущества организации и его источников формирования.
1.2. Анализ динамики и структуры оборотных активов по сферам.
1.3. Имущественное состояние предприятия.
1.3.1. Изменение величины собственного капитала из-за инфляционного рычага.
1.4. Аналитическая группировка статей актива и пассива баланса.
1.5. Оценка стоимости чистых активов организации.
1.5.1. Анализ эффективности использования чистых активов.
1.6. Анализ собственных оборотных средств.
1.7. Средневзвешенная цена капитала.
2. Анализ ликвидности.
2.1. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
2.2. Анализ ликвидности баланса (имущественный подход).
2.3. Расчет коэффициентов ликвидности.
2.4. Анализ ликвидности баланса (функциональный подход).
2.5. Предельный анализ ликвидности баланса.
3. Анализ платежеспособности и кредитоспособности.
3.1. Анализ платежеспособности.
3.2. Анализ и оценка кредитоспособности организации.
3.3. Анализ кредитоспособности заемщика.
4. Анализ финансовой устойчивости организации.
4.1. Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования.
4.2. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.
4.3. Интегральная бальная оценка финансового состояния.
4.4. Комплексная оценка финансового состояния.
4.5. Скоринговый анализ.
4.6. Анализ собственного и заемного капитала.
4.7. Анализ обязательств организации.
4.8. Анализ эффекта финансового рычага.
4.9. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.
4.10. Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей.
5. Анализ финансовых результатов.
5.1. Факторный анализ прибыли и рентабельности.
5.2. Анализа размера чистой прибыли и ее динамики.
6. Анализ эффективности деятельности организации.
7. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости).
8. Прогноз банкротства.
9. Анализ движения денежных средств (прямой и косвенный методы).
Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ финансового положения - это часть финансового анализа, который в свою очередь, является составной частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности. Разделение анализа хозяйственной деятельности на финансовый и управленческий обусловлено разделением системы учета на бухгалтерский и управленческий. Пользователями анализа финансового состояния могут быть:
- непосредственно работники управления предприятия;
- лица, которые могут непосредственно не работать на предприятии, но имеют прямой финансовый интерес: акционеры, инвесторы, покупатели и продавцы продукции, различные кредиторы;
- лица, имеющие косвенный финансовый интерес: налоговые службы, различные финансовые институты (биржи, ассоциации и т. д.), органы статистики и др.
Финансовый анализ
– процесс познания сущности финансовой деятельности предприятия.
Предметом финансового анализа
являются финансовые ресурсы и их потоки.
Цели финансового анализа
:
- оценка финансового состояния предприятия;
- выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.
- На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.
- Прогнозирование возможных финансовых результатов, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
- Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
Принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база его включает любую информацию предприятия, полезную для принятия управленческих решений.
Финансовый анализ, основывающийся на данных бухгалтерской отчетности, носит характер внешнего анализа, т.е. проводимого за пределами предприятия. Аналитики, проводящие внешний анализ финансового состояния предприятия, не имеют доступа к внутренней информации фирмы и поэтому данный анализ менее детализирован и более формализован. Основное содержание внешнего финансового анализа составляет:
- анализ абсолютных показателей прибыли;
- анализ относительных показателей рентабельности;
- анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
- анализ эффективности использования заемного капитала;
- рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.
а) бухгалтерский баланс - форма N 1;
б) отчет о финансовых результатах - форма N 2;
в) отчет о движении капитала - форма N 3;
г) отчет о движении денежных средств - форма N4;
д) приложение к бухгалтерскому балансу - форма N5.
Обновленные формы бухгалтерской отчетности были утверждены приказом Минфина РФ от 20 июля 2010 года № 66н и действуют, начиная с отчетности 2011 года. Теперь организации самостоятельно определяют детализацию показателей по статьям форм отчетности, а дополнительное раскрытие информации происходит в соответствующих пояснениях.
Главными информативными формами для проведения финансового анализа по-прежнему остаются бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, дающие теперь возможность пользователям увидеть показатели по состоянию на три отчетных даты, а не на две как было ранее.
Данные изменения повлияли на методику проведения финансового анализа.
Методика расчета отдельных показателей финансового состояния предприятия
- Доля нематериальных активов в структуре имущества.
Используются строки 1110 (НМА) + 1120 (Результаты исследований и разработок) +1130 (Нематериальные поисковые активы) - Группировка активов по степени ликвидности
При группировке активов по степени ликвидности при оценке ликвидности баланса ранее строка А240 относилась в группу А2, а А230 – в группу А3. Теперь для более корректной группировки необходимо воспользоваться Пояснениями к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. Теперь в группу А2 помимо прочих относится строка 5510 или 5530 (в зависимости от года), а в группу А3 – 5501, 5521
Раньше при группировке активов по степени ликвидности в группе А1 отражали денежные средства и эквиваленты под которыми понимались краткосрочные финансовые вложения (А250+А260). Теперь рекомендуется в группе А1 оставить только строку 1250, а 1240 относить к группе А2, как быстрореализуемые активы - Группировка пассивов по срочности погашения обязательств
При группировке пассивов по срокам выполнения обязательств в группу П2 относилась сумма строк 610 и 660, а в группу П3: 590+630+640+650, теперь в группу П2 относится сумма строк 1510 и 1550, П3: 1400+1530+1540.
Рассмотрим основные методы финансового анализа предприятия. Подробно поговорим о том, что они из-себя представляют, выявим их преимущества и недостатки, а также сравним их между собой. Все подходы финансового анализа можно, условно, разделить на количественные и качественные методы . Теперь подробнее коснемся каждой из групп методов.
Количественные методы финансового анализа предприятия
Количественные методы финансового анализа предполагают расчет единого интегрального показателя риска банкротства предприятия. Их можно условно разделить на две большие группы классических статистических методов и альтернативных методов. Ключевая разница между этими методами заключается в использовании различных по сложности математических аппаратов: если для классических методов, как правило, используются методы математической статистики, то в альтернативных методах используются более сложные методы искусственного интеллекта, генетических алгоритмов, нечеткой логики.
Интегральные методы финансового анализа
По исследованиям, проведенными учеными Азизом и Дэаром, для построения моделей количественной оценки финансового состояния предприятия в 64% случаев использовались статистические методы, в 25% искусственный интеллект, в 11% другие методы.
В интегральных методах финансового анализа наиболее распространены подходы, связанные с построением моделей множественного дискриминантного анализа (MDA-модели) и моделей, построенных на основе логистической регрессии (logit-модели).
Основная цель этих моделей заключается в том, чтобы на основе измерения различных финансовых коэффициентов предприятия рассчитать интегральный показатель, на основе которого уже проводить анализ.
Популярные западные MDA-модели прогнозирования риска банкротства были разработаны Альтманом, Таффлером, Спрингейтом. Среди отечественных MDA-моделей можно выделить: Модель Сайфуллина и Кадыкова, Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская Государственная экономическая академия), Модель Мизиковского, Модель Челышева.
В настоящее время на западе наблюдается спад использования MDA-моделей для оценки риска банкротства предприятий, все большее предпочтение отдается logit-моделям и моделям на основе искусственного интеллекта (AI-модели), которые позволяют учесть различные скрытые закономерности.
В таблице представлена частота использования инструментария множественного дискриминантного анализа для построения моделей оценки финансовой устойчивости предприятий, как видно из таблицы в настоящее время только 29% от всех исследований используют инструментарий множественного дискриминантного анализа для построения моделей банкротства.
Частота применения множественного дискриминантного анализа в построении моделей финансовой устойчивости предприятия
Источник : Hossari G. Benchmarking New Statistical Techniques in Ratio-Based Modelling of Corporate Collapse, International Review of Business Research Papers Vol. 3 No. 3 August 2007 P.152
Среди авторов использующих logit-моделей для оценки риска банкротства можно выделить Ольсона, Бегли, Минга, Уаттса, Альтмана, Сабато, Грузчинского, Джу Ха, Техонга, Лин, Пьесса. Среди отечественных logit-моделей можно выделить модели Жданова и Хайдаршиной.
Преимуществами современных logit-моделей является:
- Возможность определить вероятность риска банкротства предприятия,
- Достаточно высокая точность результатов,
- Позволяют учесть отраслевую специфику деятельности предприятий,
- Простота интерпретации результатов.
Среди недостатков logit-моделей можно выделить:
- Не адаптированы к российской экономике,
- Не учитывается финансовая устойчивость предприятия,
- Не учитывается процесс кризиса на предприятии.
Рейтинговые (балльные) модели являются эффективным средством финансового мониторинга деятельности предприятий. Отличительная особенность рейтинговых моделей заключается в том, что показатели при финансовых коэффициентах получаются либо с помощью математических операций, либо задаются экспертно.
Следует заметить, что в настоящее время применяются рейтинговые системы оценки финансового состояния предприятия двух видов .
Первый вид предполагает классификацию предприятий на несколько групп, границы которых заранее установлены аналитиками и экспертами. Для применения этой методики достаточно бухгалтерской отчетности от одного предприятия. К данному типу можно отнести методики Донцовой, Никифоровой, Литвина, Графова, методику Сбербанка для оценки кредитоспособности заемщика и другие. Из зарубежных методов на практике широко применяется метод Аргенти (А-счет).
Второй тип методик определения рейтинга предприятия базируется на сравнении финансовых коэффициентов с эталонным предприятием . Роль эталона выполняет фирма, у которой имеются наилучшие результаты из всей выборки исследуемых предприятий. Сюда можно отнести методики Кукуниной И.Г., Шеремета А.Д.
Альтернативные методы финансового анализа
Среди альтернативных методов финансового анализа предприятия можно выделить использование нейросетевых методов, нечеткой логики, самоорганизующихся карт, генетических алгоритмов, эволюционного программирования для построения количественных моделей оценки финансового состояния.
Финансовые модели предприятий, построенные на искусственном интеллекте, эффективно работают с нечетко определенными, неполными и неточными данными. AI-модели финансового анализа предприятия трудоемки в разработке, ввиду сложного математического аппарата. Помимо этого разработка осложняется необходимостью анализа большой выборки данных о предприятиях, которой в молодой российской экономике пока еще недостаточно.
В пользу статистических моделей высказывается Альтман в своей работе, где доказывает, что logit-модели и mda-модели точнее предсказывают банкротство предприятия, нежели нейронные сети (Altman E.I., Marco G., Varetto F. (1994) : Corporate Distress Diagnosis: Comparisons using Linear Discriminant Analysis And Neural Network (the Italian Experience) // J. Of Banking and Finance. Vol 18 № 3 ).
Качественные методы финансового анализа предприятия
Качественные методы анализа финансового состояния предприятия не предполагают расчет интегральных показателей, в их основе, как правило, лежит использование экспертных знаний, опросов, а также коэффициентного анализа. Качественные методы финансовой оценки предприятия можно условно разделить на две основные группы: коэффициентный анализ, где анализ предприятия основывается на вычислении и анализе финансово-хозяйственных коэффициентов, описывающих деятельность предприятия с различных сторон и качественный основанный на традиционном анализе бухгалтерской отчетности.
Коэффициентный анализ
В России на данный момент большинство систем мониторинга деятельности предприятий основывается на коэффициентном анализе. К примеру, Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» предлагает расчет 3-х финансовых коэффициентов для диагностики риска банкротства: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициента восстановления/утраты платежеспособности. Или, к примеру, бывшие «Методические указания проведения сотрудниками ФСФО России анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы» (ФСФО в настоящее время расформировали) содержат в себе расчет 21 финансового коэффициента.
У коэффициентного анализа предприятий можно выявить следующие недостатки:
- множественность предлагаемых наборов коэффициентов в анализе затрудняет оценку состояния предприятия на их основе, а также выработку и реализацию управленческих решений.
- сложность обоснованного нормирования коэффициентов . Одна из ключевых проблем коэффициентного анализа заключается в интерпретации коэффициентов с точки зрения выбранных нормативов. В российских условиях база нормативных документов по оценке финансового состояния предприятия еще недостаточно развита, доступ к среднеотраслевым нормативам зачастую ограничен (отсутствует).
- нет единых формул расчета коэффициентов , зачастую в разных источниках одни и те же коэффициенты называются разными терминами и имеют разные формулы расчета.
Аналитические методы финансового анализа
Аналитические методы финансового анализа уделяют особое внимание анализу структуры и динамики статей финансовой отчетности . В его основе лежит сравнение активов и пассивов на близких платежных горизонтах, оценка ликвидности баланса, а также анализ тенденций в изменении статей баланса и поиске причин их обусловивших.
Помимо этого проверяется достоверность финансовой отчетности предприятия, качество бухгалтерского учета на предприятии, оценивается степень соответствия денежной оценки активов и обязательств их реальным рыночным величинам, с качественной стороны производится оценка деловой репутации, уровня менеджмента, профессионализма кадров, перспективы развития отрасли, стадии жизненного цикла предприятия.
Горизонтальный анализ состоит из построения одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами прироста. Цель горизонтального анализа заключается в выявлении абсолютных и относительных изменений величин различных статей отчетности за определенный период, а также для того чтобы дать этим изменениям оценку. Одним из вариантов горизонтального анализа служит трендовый анализ, т.е. сравнение данных статей за различные периоды, построение изменения временного ряда статьи баланса для выявления тренда. Вертикальный анализ состоит в вычислении удельного веса отдельных статей в итоге баланса с дальнейшей ее оценкой изменений.
Анализ денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита или избытка денежных средств, определении источников их поступления и направления расходования для последующего контроля над текущей платежеспособностью предприятия.
Одним из популярных методов анализа внутреннего состояния предприятия, учета опасностей и возможностей во внешней среде является SWOT-анализ. Преимущество использования SWOT-анализа заключается в том, что он позволяет дать оценку внешнюю и внутреннюю среду, в которой функционирует предприятие. Как правило, SWOT-анализ применяется в стратегическом планировании для оценки эффективности действующей стратегии предприятия. Один из недостатков SWOT-анализа заключается в его трудной формализации через количественные показатели.
Сравнение методов финансового анализа предприятия
Сравнительная характеристика методов финансового анализа предприятия представлена в таблице.
| Сравнительная характеристика | Количественные | Качественные | ||
| Статистические | Альтернативные | Коэффициентные методы | Аналитические | |
| Многомерность подхода | + | + | — | + |
| Использование исходных данных внешней публичной отчетности | + | + | + | + |
| Наглядность и простота интерпретации результатов | + | + | — | — |
| Возможность сравнения с другими предприятиями | + | + | + | — |
| Простота вычисления | + | — | + | — |
| Учет фактора времени | + | + | + | — |
| Учет корреляционных факторов | + | + | — | — |
| Качественная оценка рассчитанного интегрального показателя | + | + | — | — |
| Используется эксперт | — | + | — | + |
| Учитывают специфику организации | — | — | — | + |
| Высокая точность оценки риска банкротства | + | + | — | — |
| Учет качественных показателей | — | — | + | + |
| Учитываются внешние факторы | — | — | — | + |
Резюме
Мы рассмотрели основные методы финансового анализа предприятий, используемые в практической деятельности. У каждого из подходов есть свои преимущества и недостатки, поэтому необходимо комплексное использование набора методов или функциональное использование каждого из подходов. Именно это позволит использовать их эффективно в финансовом анализе деятельности предприятия.
